第19章

作者:山姆·沃尔顿

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类型:都市·校园

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更新时间:2019-10-06 16:29

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本章字节:6964字

沃尔玛是我们关注过的公司中经营最好的一家。我们认为它可能是整个美国经营最好的一家公司,就我们了解,至少有一位投资者认为它是全世界经营最好的公司。我们一生之中再难找到另一家像沃尔玛这样的公司了……另一方面,我还记得另一位在20世纪70年代中期到这儿来的分析师。我永远不会忘记她的来访。那天我刚在外面打了一天猎,回来和她出去吃饭时浑身都脏兮兮的。我的儿子吉姆,当时是房地产部门的负责人,和我们一起,而他也是个不修边幅的人。实话实说,他看上去也总是邋邋遢遢的。我们带她出去,对她以诚相待。我们告诉她当时公司的软肋所在以及面临的问题。但我们也尽力向她解释了我们的经营理念,试图让她对我们自信所具有的潜力产生兴趣。她回去之后,写了一篇报告,可能是有史以来关于沃尔玛公司最不堪的报告了。你看了那篇报告以后得到的印象是,要是你还没抛掉沃尔玛的股票,可能已经太晚了。


在过去10到15年里,绝大多数支持我们股票的分析家都始终如一地支持我们,尽管他们也会因为这样那样的原因暂时变更投资。不过总的来说,他们总是同我们站在一起。


我并不非常赞同那些建立在设想之上的投资理论。除了沃尔玛以外,我从未在别的事业上作过什么投资,大多数人知道了这一点都会很惊讶吧。我相信那些一直支持沃尔玛股票的人,肯定是对公司有所研究,了解我们的实力和管理方式,于是像我一样决定对我们公司进行长期投资。


我们在苏格兰有一批长期投资者,在坚持对我们长期投资这一点上,他们可能比任何人都做得更好。那是我们的发展初期,斯蒂芬公司的人带着我们去了伦敦,就是在那儿,我们第一次吸引了这批投资者的兴趣。他们毫不犹豫地告诉我们说,他们相信我们,想对我们进行长期投资。他们说只要他们对公司的基本状况感到满意,对公司的管理充满信心,就不会把股票买进卖出,像一些资金管理人那样。哎呀,他们真是说到我心底里去了。几年后,我们在爱丁堡拜访了他们,他们果然是那么做的。我们在加利福尼亚州也有一群这样的股东。


我们在法国也有一位投资人——叫做皮埃尔,他也是这样做的。那年沿着糖湾泛舟而下时,我们差点让他淹死,当时我真担心他会拂袖而去,再也看不到他了。但皮埃尔却开始信任我们,开始购买我们的股票,并且向他的法国同行们推荐。他持有我们的股票大概有15年了,从中获利丰厚。


我们的长期投资人都很开心,因为我们是美国投资回报率最高的企业之一。从1977年到1987年,我们的投资人年平均回报率高达46%。即使是在1991年经济衰退期间,据报告我们的回报率也超过了32%。


我觉得对公司高管们——任何殚精竭虑管理像沃尔玛这样规模的公司的人——来说,有件事情很讨厌,就是那些短期资本经营者,老是在他们的投资人那儿掀风鼓浪。你知道的,要是股票价格涨到40或是42美元,他们就会屁颠屁颠地跑去跟大家说:“嗨,让我们把股票都卖掉吧,因为它不可能涨得再高了。它已经是被高估的个股了。”哼,在我看来,这话根本讲不通嘛。只要我们公司管理做得好,只要我们关心我们的员工和顾客,遵循那些基本原则,我们就能够成功。当然,只有那些善于观察、有眼力的人才能自己进行判断。


要是我是沃尔玛的股东,或者打算买进沃尔玛的股票,我就会跑去10家沃尔玛店,问里面的员工说:“你感觉怎么样呀?公司给你们的待遇怎样呀?”他们的回答会告诉我不少我需要知道的东西。


同样地,我也经常会被问到这样一个问题:为了让我们的股票大卖,会不会迫使我们改变经营策略,更多地考虑短期收益而忽略长期的战略计划。


我的回答是,我们会始终两手都抓,两手都硬。当像我们现在这样,每年要开设150家新店时,必然有不少计划带有短期性。但是为了保持这样一种增长速度,你就始终必须考虑到今后5年的规划。我觉得股市的压力迫使我们把目光放得更长远,这样才能保证发展的可持续性——不仅仅在利润率方面,也包括销售额、毛利等等。


我从不在股票的事情上过度烦心。这么些年来,我们的股票也有过一些剧烈的起伏波动。有时候它会很红,因为零售业成为了投资热点。有时候它会大跌,因为什么人写了篇报告说沃尔玛的经营策略大错特错。当我们在1981年收购一家名叫库恩—比格—凯的连锁店时——那将我们的业务首次扩展到密西西比河以东地区,具有里程碑意义——一些报道说我们的扩张已经超出了能力范围,说我们再也没法进军到亚特兰大或是新奥尔良。还有报道预测说,我们一旦扩展到了圣路易斯或者随便什么地方,遇到一些真正的对手,就再也不能保持现在的势头了。自从我们的股票上市以来,就不断有人预测我们的垮台。


而只要某个大金融机构投资者读到一些那样的论调,就信以为真,然后抛售100万或是500万沃尔玛股票,在过去的确导致了一些我们股票价格的起伏。


就在几年前,有一些零售业分析家担心我们将不能保持20%的年增长率,因为我们的规模太大了。当时我说,每年20%的增长率,简直会让我做梦都笑醒。


我的意思是,当我们每年的销售额为250亿美元时,20%就是50亿美元,这个数字本身已经比不少零售商的年销售额多了。但那些分析家却认为,50亿美元的增长会对我们是个灾难。说这话的时候,不妨去看看制造业的情况吧。今天,我们都是英雄,因为我们依然保持着两位数的增长速度。要是我们的增长率达到了20%,就会成为全国新闻报道的头条,因为人们把这当成一项经济指标。我说这些的目的在于,所有那些分析家们,也许都有一套完美的逻辑理论,来说明为什么20%的增长率对我们公司来说会是个灾难。但他们却没能看到,在当时那个经济大衰退时期,当别人都遭受了沉重打击的时候,沃尔玛的基础实力能够让我们保持强劲的发展势头。不管怎么看,这都是非常了不起的。


随着公司的规模越来越大,投资者的数目越来越多,跳进飞机飞去底特律或是芝加哥或是纽约,去游说那些银行家和投资人购买我们的股票,变成了一件非常诱人的事情。不过因为我们的股票自上市之始就保持上扬势头,我觉得最好是把时间更多地花在我们自己的员工身上,花在我们的分店里,而不是跑到外面推销我们公司。我认为从长期来看,什么公共关系专家呀、在纽约或是波士顿的宣讲呀,对我们股票的价值都不会起什么大的作用。我觉得起作用的只是你的经营业绩。不过这并不是说,我们不再乐意花精力让华尔街了解我们公司的最新状况。事实上,最近几年里,因为我们与股东的良好沟通,一家叫做美国股东协会的组织将我们评选为美国最佳公司。


这些年来,真正让我担心的不是我们股票的价格,而是某天我们可能会满足不了顾客的需求,或是我们的经理不能激励、关照我们的员工。我也担心随着我们的发展,我们会遗失团队精神,遗失家族情谊或是公司内部踏实务实的敬业精神。相比某个人说我们公司走错了路的评论报告,这些挑战更为现实。


作为企业的领导者,我们绝对不可能被某些零售业分析师,或是纽约的金融机构牵着鼻子走,他们给我们设定了这样那样的目标,大声嚷嚷着你们公司应该以这样那样的速率增长。有时候你得把视线从球上转移开,才能更好地击中它。不过,只要我们能以每一天、每一周、每个季度的销售额和利润,证明我们的业绩良好,我们自然会实现我们理应达到的增长,市场也会回馈给我们应得的回报。只要我们在接下来的十年里始终如一地这样做,不管我们的增长率是15%、20%还是25%,我们的员工和顾客——其中有许多现在也是我们的股东了——都会得到更好的回馈。


要是我们没达成别人为我们设定的目标,我一点儿也不在乎。也许这会让我们的股票受到一点儿打击,不过从长远来看并无所谓。我们不用太在乎那些预测或是股市要求。要是我们把那些东西太当回事,从一开始就没法打进小城镇折扣零售业市场了。


小镇扩张:占领折扣销售处女地


在这些主要是偏远农村的地方,要是你像我们这样,把店从一个镇子开到另一个镇子,通过人们的口口相传就能很快地把你的促销信息传递给顾客,而不需要作任何广告宣传。当我们在阿肯色州拥有了75家店、在密苏里州拥有75家店、在俄克拉荷马州拥有80家店的时候,人们都认识我们了,除了那些非折扣经营的商人之外,每个人都翘首以盼着我们把店开到他们镇上。